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包钢稀土发布业绩预减公告

发布时间:2019-03-28 20:22:22

年,受益于稀土价格一路高歌猛涨,包钢稀土净利润增长61倍,股价上涨24倍,成为漫漫熊市中的一道靓丽风景,一时风光无限。然而,时过境迁,公司如今不得不面临原料成本波动加大、下游需求低迷、海外稀土供给大幅增加等困境。公司还能继续风光下去吗?2012年的业绩预减公告已经给出了答案。

2013年1月30日,包钢稀土发布业绩预减公告,受原辅料价格上涨和稀土量价齐跌的影响,预计2012年度业绩同比下降50%-60%。

1997年至2011年,就稀土矿浆的购买价格,母公司与包钢稀土在14年间只进行过一次调整。从2012 年开始,稀土矿浆的供应价格以市场定价为原则,每年调整两次,导致公司从母公司采购的矿浆成本较此前大幅提高,公司原料成本优势被大大削弱。

瑞银认为,公司中长期原料采购形式的变化,对应了公司原料成本波动的风险,也对应了公司盈利波动的风险。

包钢稀土发布业绩预减公告

同时,受累于市场需求低迷,2012年稀土价格呈现单边下跌行情。以上海市场价格为参考,2012年年底氧化镧、氧化铈、氧化钕、氧化谱的价格分别较年初下跌60%、62%、45%和36%。2012年底金属镧、金属谱、金属钕、金属铈的价格分别较年初下跌43%、56%、59%和37%。

群益证券分析师李晓璐认为,稀土价格分享政策红利而暴涨的时代已经完结,未来的稀土价格将逐步回归行业基本面。从行业基本面来看,由于需求低迷,稀土价格目前仍在下跌。尽管稀土价格较高位已经回落不少,但较2011年初仍有约%的空间。李晓璐预计2013年下游需求仍低迷,2013年稀土均价同比可能继续下降。

更为严峻的是,随着海外稀土供给的增加,海外稀土中长期将威胁中国稀土定价权,成为影响包钢稀土盈利的下行风险。

随着稀土价格的大幅上涨,国外稀土项目开发提速,2012年以前中国占全球稀土95%以上的供给比例会逐步下降,稀土多边供应格局将取代中国单边供应格局。湘财证券发布的报告显示,现有的海外稀土开发项目高达31个,稀土元素氧化物储量高达2779.44万吨。

澳大利亚的Lynas公司2012年9月已经拿到临时生产许可,11月22日已经将1.44万吨稀土精矿已经运送至马来西亚工厂,标志着海外供给威胁的进一步临近。

瑞银预计海外稀土的规模化量产可能是在2014年,如果进入2014年稀土价格出现显著的下跌,将是影响包钢稀土盈利的下行风险。

按照2011年全球13.36万吨稀土产量来看,仅澳大利亚Lynas公司及美国Molycorp公司两家完全达产后,就相当于2011年全球产量的46.4%。

此外,湘财证券还指出,现有海外稀土开采项目到2015年产量至少达到8万吨,到2015年中国之外的稀土产能可以满足中国之外80%-90%的稀土需求,到2017年在轻稀土金属方面除中国外的其他国家或将会自给自足。

(:中冶有色技术)

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